仅两家景区营收净利双降，*ST藏旅垫底

 

2017年内，计入新晋IPO的企业天目湖以及排除转型的国旅联合，A股共有景区类上市公司14家。就2017年年报来看，景区类上市公司的经营情况较2016年出现明显好转。据新京报记者统计，2016年时，A股及港股共16家企业，营收净利双增长的仅5家，而2017年A股 双增长的企业则达到了9家。丽江旅游和西安旅游成为仅有的2家营收净利均负增长的企业。 

 

据年报统计，这14家公司2017年总营收共计126.3亿元，净利润共计14.8亿元。从企业营收来看，营收超过10亿元的企业共5家，分别为北部湾旅、黄山旅游、云南旅游、曲江文旅和峨眉山A；净利润超过1亿元的企业共4家，分别为黄山旅游、北部湾旅、丽江旅游和峨眉山A。

 

其中，北部湾旅成为2017年景区板块总营收最高的企业，达到25.1亿元；黄山旅游则成为净利润最高的企业，达到4.1亿元。在14家企业中，*ST藏旅的营收和净利润均位列倒数第一，分别为1.4亿元和-7917.3万元。

 

从增速来看，北部湾旅同样也成为2017年营收增幅最高的企业，达到173.01%；净利润增幅最高的企业为桂林旅游，高达784.51%。

 

升级转型对外输出，寻求新利润点

 

于2016年底发布的《“十三五”旅游业发展规划》指出，精品景区建设、休闲度假产品开发、乡村旅游、“旅游+”的跨行业融合等被列入规划，成为扩大旅游新供给、创新业态的重要步骤。在整个2017年间，景区板块的旅游企业也同样践行了规划要求。整体而言，各景区类企业的发展主旋律，明显突出了整合巩固现有资源、升级旅游产品、对外输出的趋势。

 

其中，黄山旅游按照“走下山、走出去”的发展战略，开始全面推进对外拓展项目。据了解，报告期内，黄山旅游发起设立10亿元基金，并计划通过控股、参股和合作托管等方式，意欲在全国范围储备优质项目。

 

桂林旅游则初步完成了对现有旅游资源产品的整合，推出了“桂林城游-三山水路套票”新产品，并开通了“桂林-大圩-草坪”分时分段游航线，丰富漓江水上游览线路。此外，桂林旅游还尝试跨界，推行“机票+景点+酒店”新模式。

 

值得注意的是，2017年内《国家温泉康养旅游》、《旅游温泉水质卫生》两项行业标准提上制定议程一事，也为拥有温泉业务的景区类上市企业带来利好。调查显示，在冰雪旅游者中，同时选择冰雪与温泉的游客占到总游客人数的13.4%。报告期内，长白山将旗下温泉广场项目调整为长白山火山温泉部落二期项目，试图深挖“一冷一热”资源，升级休闲度假旅游产品。

 

智研咨询分析指出，相较于自然景区，休闲景区提高客单价相对容易，此外还可以通过增加住宿、开设温泉、打造收费性的游客参与项目等方式提高客单价。在此背景下，各景区企业纷纷升级产品、整合内部资源也成为寻求新利润点的方式。

 

营收结构单一，门票和索道交通收入过半

 

尽管景区板块整体业绩向好，但不能忽视的是，目前景区内“门票+景区客运（索道、景区观光车）”的模式依然占据主导。有数据显示，上市自然景区“门票+景区客运”的营收占比超过60%。单一的营收结构依然是2017年景区的老大难问题。

 

据2017年年报，张家界来自环保客运服务、观光电车门票、宝峰湖景区门票的营收，共占据总营收的55.98%。九华旅游的索道缆车业务和客运业务营收，占整体比重也达到55%。而峨眉山A的游山门票收入和客运索道收入，占总营收比高达69.36%。

 

尽管不少景区在努力开拓新利润来源，但就目前来看，依然鲜见立竿见影的效果。而一旦门票或客运业务出现问题，便会直接反映在业绩中，例如2017年，张家界因道路封闭施工影响索道经营等原因，进而引发营收下滑。分析指出，由于营收结构较为单一，在客流量一定的背景下，国内景区营收提升不得不依赖票价提升。据智研咨询数据，我国景区门票均价占人均月收入比重达到2.70%，而法国仅为0.37%、美国仅0.10%，相对于国内居民收入水平来看，我国景区门票价格相对较高。